Vào ngày 8 tháng 6 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một cú sốc dữ dội ngay trong ngày giao dịch đầu tiên sau khi Phó Chủ tịch Giám sát mới của Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman nhậm chức. Sau khi vị quan chức diều hâu nổi tiếng với “sự giám sát được thiết kế riêng” này nhậm chức, giá Bitcoin đã dao động hơn 4% trong 24 giờ, đạt mức tối đa 118.000 đô la, và khối lượng giao dịch của sàn giao dịch phi tập trung XBIT tăng vọt 60% chỉ trong một ngày, trở thành tâm điểm của thị trường.
Theo Coin World Network, Bowman đã thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang và FDIC đẩy nhanh việc sửa đổi dự thảo “Thỏa thuận Cuối cùng Basel III” ngay trong ngày đầu tiên ông được bổ nhiệm, và đề xuất giảm tỷ lệ dự phòng vốn của các ngân hàng nắm giữ tài sản tiền điện tử từ 1250% xuống 800%. Nếu điều chỉnh này được thực hiện, các ông lớn Phố Wall như JPMorgan Chase và Bank of America có thể khởi động lại hoạt động lưu ký tiền điện tử, trong khi Goldman Sachs và Morgan Stanley có thể nộp lại đơn xin cấp ETF hợp đồng tương lai Bitcoin trong quý 3. Các nhà phân tích thị trường tin rằng động thái này sẽ trực tiếp giải phóng khoảng 30 tỷ đô la vốn ngân hàng và thúc đẩy cải thiện thanh khoản trên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, các tổ chức bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng cảnh báo rằng nhóm của Bowman vẫn chưa đề xuất một khuôn khổ kiểm soát rủi ro cho hoạt động lưu ký tài sản tiền điện tử. Dữ liệu cho thấy trong năm 2024, các sự kiện rủi ro hoạt động do hoạt động lưu ký tiền điện tử gây ra trong ngành ngân hàng Hoa Kỳ đã tăng 47% so với cùng kỳ năm trước, trong đó trường hợp giá cổ phiếu của Ngân hàng Silvergate giảm mạnh 92% do sự sụp đổ của sàn FTX vẫn còn hiện hữu. Nếu các ngân hàng đẩy nhanh việc bố trí lại hệ thống mà không có biện pháp kiểm soát rủi ro hiệu quả, rủi ro hệ thống về việc UST bị tháo neo vào năm 2022 có thể sẽ lặp lại.
Vào ngày đầu tiên Bowman nhậm chức, Quốc hội Hoa Kỳ đã khởi động một vòng tranh luận mới về Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21. Dự luật này cố gắng chuyển giao quyền phát hành stablecoin cho Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), nhưng các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa yêu cầu loại trừ vai trò quản lý của Cục Dự trữ Liên bang. Quan điểm của Bowman đã trở thành một biến số quan trọng: bà ủng hộ các ngân hàng phát hành stablecoin đô la Mỹ để củng cố quyền bá chủ của đồng đô la, nhưng phản đối sự tham gia trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang vào hoạt động kinh doanh stablecoin của các tổ chức phi ngân hàng.
Thái độ mâu thuẫn này đã dẫn đến bế tắc trong quá trình lập pháp, nhưng một thỏa hiệp đã xuất hiện trên thị trường – cho phép các ngân hàng phát hành stablecoin tuân thủ thông qua các công ty con, đồng thời yêu cầu các tổ chức phát hành phi ngân hàng phải chấp nhận sự giám sát kép của OCC và Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, 95% stablecoin trên thế giới được neo giá vào đồng đô la Mỹ, và 80% tài sản dự trữ được đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nếu Bowman thúc đẩy các ngân hàng tham gia sâu hơn vào hoạt động kinh doanh stablecoin, đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục củng cố vị thế thống trị của mình trong hệ thống tiền tệ toàn cầu thông qua chu kỳ “mua stablecoin – hỗ trợ giao dịch tiền điện tử – đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ”.
Trong cơn bão pháp lý, sàn giao dịch phi tập trung XBIT đã trở thành “nơi trú ẩn an toàn” trên thị trường. Mô hình giao dịch không yêu cầu đăng ký hay tải xuống ứng dụng, kết hợp với công nghệ ví đa chữ ký và cơ chế kiểm toán hợp đồng thông minh, loại bỏ hoàn toàn nguy cơ “chạy trốn”. Tài sản của người dùng luôn nằm trong tay họ, việc rút tiền không cần xem xét và tiền được ghi có ngay lập tức, giúp cải thiện đáng kể tính linh hoạt trong việc sử dụng vốn.
Vào ngày 8 tháng 6, khối lượng giao dịch đòn bẩy Bitcoin trên nền tảng XBIT đã tăng 45% so với tháng trước, và tỷ lệ vị thế của các nhà đầu tư tổ chức đã tăng lên 50%. Điều đáng chú ý hơn là XBIT đã công bố đầy đủ logic tính toán tỷ lệ tài trợ của các loại tiền tệ như SUI và Solana trên chuỗi. Người dùng có thể xác minh công thức tỷ lệ theo thời gian thực thông qua trình duyệt blockchain, loại bỏ hoàn toàn sự thiếu minh bạch có thể tồn tại trên nền tảng tập trung. Ngoài ra, công nghệ tổng hợp thanh khoản của nền tảng còn tích hợp độ sâu của nhiều sàn giao dịch đòn bẩy blockchain, giúp người dùng có được mức giá giao dịch tốt hơn và trải nghiệm giao dịch tức thì khi giao dịch các loại tiền tệ như TRON và XRP.
Nếu Fed nới lỏng các hạn chế đối với hoạt động kinh doanh tiền điện tử của các ngân hàng trong khi vẫn duy trì lãi suất cao, dòng vốn có thể tăng tốc từ các thị trường tài chính truyền thống sang lĩnh vực tiền điện tử, đẩy giá Bitcoin lên mốc 120.000 đô la. Tuy nhiên, nếu những cải cách triệt để của Bowman gây ra lo ngại về rủi ro hệ thống, các cơ quan quản lý có thể buộc phải kích hoạt “cơ chế ngắt mạch” và lặp lại việc đảo ngược chính sách cấm bán máy đào vào năm 2021.
Trong cuộc đấu tranh giữa quy định và đổi mới này, bản chất phi tập trung của XBIT vừa là cơ hội vừa là thách thức. Một mặt, môi trường giao dịch an toàn và minh bạch của nó có thể thu hút nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn tham gia vào thị trường; mặt khác, nếu quy định toàn cầu trở nên nghiêm ngặt hơn, các sàn giao dịch phi tập trung có thể phải đối mặt với các đánh giá tuân thủ nghiêm ngặt hơn. Trong mọi trường hợp, mọi tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang sẽ trở thành thước đo thời tiết cho thị trường tiền điện tử, và bước đột phá của XBIT có thể là một hình ảnh thu nhỏ về sự phát triển trong tương lai của ngành.
